opsiyon satış portföyü

Merhaba,

2 haftalık yokluğumda opsiyon satış portföyünde bazı vade sonları gelerek pozisyonlarımız karla kapandı.

·         12 Kasım vade sonu olacak şekilde petrol fiyatlarının $70 a kadar düşmeyeceği beklentisi ile put opsiyonu satarak opsiyon başına $180 gelir elde etmiştik. Bu tutarın hepsi portföye kar olarak kaldı.

·         3 Aralık vade sonu olmak üzere eurusd paritesinin 1,5000 ye gitmeyeceği beklentisi ile call opsiyonu satışı önermiştim. Geçen zaman içinde parite en fazla 1,43lere  çıkarak geri geldi. Öneri sırasında parite 1,40 lar civarındaydı, yani strike seviyesine şimdikine göre daha yakındı, ve vade sonuna zaman çoktu. Bu nedenle opsiyon primleri yüksekti, o zaman opsiyon başına $425 gelir yazılmıştı, vade sonunda bu tutarın hepsi portföye kar olarak yazıldı.

Son durumda sadece birer opsiyondan açılan pozisyonlarda 425+180= $605 kar realize olmuş oldu.

Bu gün için yeni bir önerim yok, henüz piyasaları ve haberleri incelemek üzerine yoğunlaşıyorum. Eğer herhangi bir önerim olursa tekrar yazacağım.

Son olarak; gitmeden önce dolar endexine gözümü diktiğimi ve uygun yerlerden dolar endexinde satışa yönelik pozisyon alabileceğimizi; ancak burada olmayacağım için önerimin olmadığını yazmıştım. Para birimleri oldukça ciddi hareketler yapmış durumda, ve dxy önerisi vermediğim için şimdilik bu konuyu tekrar gözden geçiriyorum.

---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 

Merhaba,

Opsiyon satış portföyünde 2 round daha vade sonunu zararsız bulduk ve opsiyon satışından gelen primlerin hepsi portföye kar olarak kaldı.

·         11 ekim’de, vade sonu 12 Kasım olmak üzere kahve fiyatlarının verilen süre içinde 140 a gelmeyeceğini düşünerek put opsiyonu satışı önermiştim. Burada elde edilen gelir nispeten düşüktü; sadece $95 opsiyon başına. Vade sonunda kahve fiyatlarının  200,45 olarak kapanış yapması ile satıştan gelen tutarlar kar olarak yazıldı. Olayı biraz daha cazip hale getirmek için; 10 kontrat satan bir portföyün 1 ayda $950 getiri elde ettiğini söyleyebiliriz.

·         27 Ekim’d, vade sonu yine 12 Kasım olacak şekilde pamukta bir opsiyon satışı önermiştim. O zaman fiyat 123 lerdeydi ve verilen kısa süre içerisinde %21 den fazla yukarı giderek 150 ye gitmeyeceğini düşünüyordum. Aslında bakarsanız giderse de oralardan satıcı olmayı da göze almıştım. Geçen zaman içinde pamuk 157 yi gördü, yani pozisyonumuzu zarara soktu. Biraz endişenmediğimi söylesem yalan olyur. Fakat son 3 günde gelen satışlarla sattığımız opsiyonun değerini sıfırlayarak satıştan gelen opsiyon başına $255 portföye kar kaldı. Burada da ortalama 5 tane satan bir portföy $1,020 kar ile pozisyonunu kapamış olurdu.

Model portöfyde Cuma günü itibarı ile birer opsiyon üzerinden 255+95=$350 kar elde edilmiş oldu.

·         Yeni önerilerde yükselen dolar endexi karşısında uygun zamanda uygun seviyelerden call opsiyonu satmak olabilir, ancak gelecek haftalarda burada olamayacağım için yeni öneri olarak seviye ve vade ile ilgili bir çalışma yapmadan geçiyorum.

From: Ozgur Hatipoglu
Sent: Wednesday, October 27, 2010 5:46 PM
Subject: UPDATE.I - opsiyon satış portföyü

Merhaba,

Opsiyon satış portföyüne dün vadesi dolan opsiyonların yerine alınabilecek alternatifleri aşağıdaki gibi önerebiliriz.

·         15 aralık vade sonu olmak üzere petrol fiyatlarının vade içinde $95 a gitmeyeceği beklentisi ile call opsiyonu satılır ve karşılığında opsiyon başına $380 getiri elde edilir. Burada verilen süre içerisinde petrolün yukarı doğru % 17,30 bir hareket yapmayacağını varsayıyoruz.

·         16 kasım vade sonu olacak şekilde fiyatların $70 a düşmeyeceği beklentisi ile satılacak put opsiyonu başına $180 gelir elde edilir. Petrolün aşağı hareketinin %13,6 dan fazla olmayacağı varsayımına dayanıyorum.

·         12 kasım vade sonu olacak şekilde şu anda 123,6 olan pamuk fiyatlarının %21,4 lük bir hareket ile 150 ye gelmeyeceği düşüncesi ile call opsiyonu satılır ve karşılığında opsiyon başına  $255 gelir elde edilir. Son derece spekülatif hareketlerle yukarı doğru büyük hareket yapan pamuğun %21,4 lük bir hareketi bu süre içinde yapmayacağı varsayımı ile hareket ediyorum.

From: Ozgur Hatipoglu
Sent: Tuesday, October 26, 2010 6:39 PM
Subject: FW: opsiyon satış portföyü

Merhaba,

Kısa bir zaman önce önerdiğim ve her ay çeşitli opsiyonların vade sonlarına değersiz ulaşması ile nakit girdi oluşturacak portföy yapısında vade sonu gelen ilk opsiyonlar altın ve doğal gaz opsiyonları oldu. Altın fiyatlarının verilen vade içerisinde  $1,400 ün üstüne, doğal gaz fiyatlarının ise yine aynı süreçte %25 aşağı yani 2,70 in altına gelmeyeceğine dair yapılan opsiyon satışlarında satılan opsiyonlar vade sonunda sıfır değere düşerek geri alma yükümlülüğü kalmadı. Satıştan elde edilen gelirlerin hepsinin portföye kar olarak kaldı. Bu durumda birim büyüklük üzerinden; yani birer kontrat yapılan işlemlerden şimdilik 350+760=$1,110 getiri elde edilmiştir.

Bir sonraki tahsilat/netleşme 12 kasım, diğeri 3 aralık ta olacak.

Vadesi bu gün dolan opsiyonların yerine uygun alternatifleri belirledikçe yine önerilerle yazacağım.

From: Ozgur Hatipoglu
Sent: Monday, October 11, 2010 3:52 PM
Subject: opsiyon satış portföyü

Zaman zaman telefon konuşmalarımızda ve yüzyüze konuşmalarımızda bahsini geçirdiğim opsiyon satış portföyünü oluşturmak için uygun zamanlar gelmiş görünüyor. Bu tür bir yapıyı oluşturmak için tercih ettiğim dönem fiyatların nereye gideceğini değil, nereye kadar gitmeyeceğini kestirebildiğim zamanlardır.  Bu portföy, opsiyon satarak vade sonunda fiyat hareketi sonucu sattığımız opsiyonların değersiz kalması ile topladığımız primlerin kar olarak kalmasını hedefler. Oluşturulan ilk model şu şekilde olacaktır.

·         3 Aralık vade sonu olmak üzere eurusd nin 1,5000 ye gelmeyeceği öngörüsü ile call opsiyonu satılabilir. Böylece söz konusu vadede fiyatların son 1 ayda yaptığı %10 luk hareketin üzerine bir %7 daha yapmayacağını düşünerek $425 opsiyon başına gelir oluşturulur.

·         26 Ekim vade sonu olmak üzere altın fiyatlarının $1,400  ın üstüne gitmeyeceği beklentisi ile call opsiyonu satılabilir. Bu şekilde opsiyon başına $350 gelir elde edilir.

·         26 Ekim vade sonu olmak üzere doğal gaz fiyatlarının şimdi bulunduğu seviyeden %25 daha aşağı kaymayacağı düşüncesiyle (o kadar gelse bile oradan alıcılı olurum) put opsiyonu satılarak $760 gelir yaratılabilir. Bu kontrat için bir sonraki vadeye giderek daha fazla prim tahsil edilebilir, ancak daha uzun süre kendimizi riske maruz bırakmış oluruz.

·         12 Kasım vade sonu olacak şekilde Kahve fiyatlarının 140 a gelmeyeceği, yani %23 e yakın hareket yapmayacağı beklentisi ile (ki gelirse alıcılı olmayı öneririm) put opsiyonu satılarak opsiyon başına $95 gelir yaratılabilir.

·         Henüz aktive olmamış, ama işleme koyulmak üzere kenarda bekleyen bir diğer öneri de tahıllar tarafında. Özellikle Mısır da yukarı tarafın çok güçlü olduğunu düşünürsek, Cuma günü gelen raporun ardından yükselen fiyatların yapacağı aşağı yönlü bir düzeltme bizim için put satış fırsatı olabilir.

Bu önerilerin üstlendiği risk fiyatların opsiyon strike seviyelerinin diğer tarafına geçmelerinde gerçekleşmektedir. Vade sonunda cari fiyatların strike seviyelerine ulaşmaması halinde tahsil edilen primlerin hepsi kar olarak kalacaktır. Tersi durumda risk algısına göre stop çalıştırılabilir, veya vade sonunda doğal gaz ve kahvede önerdiğim gibi opsiyonun karşılığı olan pozisyona sahip olunabilir.

Detaylar için telefonda veya bir toplantıda görüşmek daha aydınlatıcı olacaktır.